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上半年净利润同比增长1%
2018-09-19 17:01  

8月29日,(600398.SH)发布上半年财务报告:实现营业收入100亿元,同比增长8.23%;归属于上市公司股东的净利润为21亿元,同比增长10.2%。受整体零售环境影响,第二季度增速放缓。

受业绩增长影响不是理想因素,8月30日,海曙大厦的股价低开并收于10.11元,下跌1.37%。

目前,海曙的家有三个主要品牌:品牌“海沧之家”、品牌“爱居兔”和定制品牌“Sankeno”,分别贡献81%、6%和8%。 2017年,海沧楼还新开发了HLA牛仔裤、海鲷首选、AEX、OVV等品牌。

其中,主打品牌“海沧家园”的增长速度放缓,但2011年创立的女装品牌“爱兔”迎来了大幅增长。 “Aiju Rabbit”定位为流行时尚女性的品牌。目标客户年龄在18-30岁之间。 2018年上半年,收入达到6.1亿元,同比增长82.3%。收入占6%,商店净增108. 1158家。

积极扩张的商店数量推动了“爱兔子”的收入增长。自2015年以来,“爱兔”的数量从306增加到1,050。两年来,门店数量增加了一倍以上,收入从3.1亿增加到8.9亿,复合年增长率已超过40%。

但是,简单的计算并不难发现。在过去的三年里,“爱兔子”的单店营业额一直在下降。 2017年,一家商店的平均收入仅为85万元,日销售额超过2000元。在人工成本为、等费用后,商店的营业利润面临巨大压力。

首先,“爱居兔”的总部和研发中心位于江苏省江阴市。这是一个三级县级城市,反映了兔子的定位。

其次,该品牌在一线城市的布局由偏远的郊区主导。以北京为例,“爱兔”有19个搜索结果,其中15个位于五环外,然后是上海,例如,有24个搜索结果,其中20个位于中环外,44个位于中环外北方和广山市。 (深圳没有),这意味着大多数商店都在二,三层开业,甚至在四线城市开业。

此外,“爱居兔”聘请了女演员王立坤的支持,并且界面记者在第50届“百万广告牌”中没有看到这位女演员的身影。定位低端和牺牲盈利能力:财务报告数据显示,2017年“爱居兔”平均单店(开店超过12个月)的销售收入仅为119万元,即“海沧”家“(325万)。人民币三分之一,日均销售额3260元。

在快速扩张速度和低端定位下,加上激烈的竞争和折扣促销,都导致毛利率下降。此外,女装的行业特征也意味着更高的研发支出和电子商务配套费用。

2018年上半年,“爱居兔”的毛利率为29%,同比下降近9个百分点。主店开业速度相对较快,新店占比较大,单店收入和毛利率均被稀释,而上半年则打折。大。同期,“海沧之家”的毛利率为43%。、“Sankeno”的毛利率为50.59%,而“Love Rabbit”只有一半的水平。

在激烈的竞争中定位低端是可以理解的,但它需要一套效率系统:在牺牲毛利率的同时,有必要依靠更快的周转率来推动利润,这意味着“爱兔子” “需要更高的营业额(运营)效率才能获利。

根据天丰证券的研究报告,由于盈利报告没有披露每个品牌的库存细节,上述“海沧家园”库存71亿、“爱兔子”6.8亿,分别对应主营业务成本它是45.78亿和4.3亿。假设在报告期内库存结构平衡,可以估计两个品牌的库存周转天数分别为562天和579天。

这表明“爱兔”不仅毛利率较低,而且运营效率也较低,这将是一个致命的问题。此外,女装的短周期为、。这些事实表明,海曙家的“爱兔”的优势并不明显,而且公司对女装的准备还不够。

上半年净利润同比增长1%

然而,海曙的家是“妇女的必备品”:今年7月,海曙家发行了30亿可转换公司债券,其中4.7亿用于建设爱宝兔研发大楼,11亿用于建设爱情。在兔子仓库中,“爱兔”业务的快速增长带来了对物流和仓储需求的增加。

根据公司的计划,“爱居兔”将成为公司未来发展的主力军:2018年,公司计划将“海沧家园”的门店数量增加400家,以及“爱居”的数量兔子“商店增加了300家。据估计,到2020年,”爱居兔“商店的数量将达到2000家,商店数量将比2017年末增加一倍;主营业务收入22.5亿元,约为2017年的2.5倍。根据以上数据,估计收入22.5亿元将按比例分摊。每家店的平均每日销售额为3082元,甚至低于上述2017年的水平。这种表现能否支持上述计划仍值得怀疑。

另一方面,与男士服装相比,女装对产品设计有更高的要求,特别是女装时尚品牌,即更注重款式。以“爱居兔”为例。在过去的八年中,它经历了从运动时尚品牌到休闲时尚品牌向大众时尚女性品牌的转变,带来了八年孵化的品牌表现。品牌定位本身的频繁变化将导致消费者认知的混乱,这不利于其营销。

此外,从男装开始的海曙家园面临更加残酷的竞争:根据未来产业研究所的数据,女装行业的市场集中度低于其他类型,前十大公司的市场份额只有6.8%。低于男装行业。

这意味着更激烈的行业竞争,并且女性群体的差异化消费者需求为许多品牌提供了生存,具有主要的分割方式、长尾市场。在2017年天猫女装行业销售排名中,爱居兔未进入前20名。

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